復旦EMBA管理前沿論壇“經濟下行與資產配置”舉行。本次論壇邀請海通證券副總裁、首席經濟學家李迅雷擔任主講嘉賓。百余位業界高層管理人士與會聆聽。

    李迅雷先生長期從事宏觀經濟、金融與資本市場的研究，2004年被世界金融實驗室、《世界經理人周刊》評為“中國最具聲望的100位證券分析師”。2013年，他帶領海通研究團隊獲得《新財富》本土最佳研究團隊評選第一名，先后被評為“本土杰出研究領袖”、“上海市十大青年經濟人物”、“滬上十大金融創新人物”，多次獲評“年度最佳首席經濟學家”、“金牌領隊”及“最佳預測家”。

    李迅雷先生主要從三個方面分析了當前中國的經濟形勢：第一、中國經濟下行趨勢難以逆轉；第二、經濟轉型與改革才是出路；第三、存量經濟下的發展機會與資產配置。

    從2014年上半年經濟數據簡析開始，李迅雷先生對當前經濟形勢作出以下判斷：廣義貨幣M2明顯起增，穩增長短期見效，但代價巨大；企業和金融部門債務大幅惡化，城投、理財利率高企、貸款利率難降；利率市場化難度增加，從邊際成本定價到央行定價；貨幣政策衰退性寬松，貨幣政策空間仍有可為。

    “推動經濟增長的三大要素是勞動力、資本與技術進步，之所以認為中國經濟下行趨勢難以逆轉，原因在于三大要素都有了明顯的變化。”李迅雷先生接下來逐條分析。就勞動力而言，中國經濟增長隨人口周期而波動，人口紅利結束，降低勞動力供給；就資本而言，穩增長全靠投資，貨幣與經濟脫節；地產銷量負增長，預示工業不佳；青年人口增速下降，汽車銷量出現拐點；就技術而言，全球的技術發展都呈現放緩的趨勢。

    “因此，經濟轉型與改革才是出路。”李迅雷先生強調，在改革推進中，過剩工業的拯救和服務業的崛起是重要環節。“本次國企改革的背景在于經濟下滑、化解危機，服務開放空間巨大。”從全國級上海國企改革的歷程看來，上海一直走在國企改革的先鋒。2013年中國企業重組上市及股權并購持續活躍，躋身全球主要并購市場之一。

    對于存量經濟下的發展機會與資產配置，李迅雷先生認為，資產配置偏向應與人口流向一致；大城市化處于快速擴張階段；人民幣資本賬戶開放與海外投資加速；投資者結構面臨深刻變化。“我個人看好財富管理市場，看好國企改革和民營服務業，看好節能環保業。總之，與改善環境和生活水平的財政支出將不斷增加。”

    隨后，論壇進入行業分享的環節。海通證券醫藥行業與軍工行業的分析師用專業的數據和嚴謹的態度，向與會者們介紹了醫藥與軍工行業的最新情況。

    海通證券醫藥行業高級分析師劉宇先生分享了“堅持三條主線，把握2015年預期”的主題演講。他認為醫藥行業現階段的主要特征為平穩增長，同時結構性分化加劇，將繼續堅持服務、創新、并購三條主線。最后他分享了投資標的選擇和重點公司分析。海通證券軍工行業核心分析師徐志國先生則分享了主題為“改革提升效率，重組帶來跨越式發展”的演講，對于軍工行業的現狀和未來發展進行了展望。李迅雷先生及其研究團隊帶來的精彩演講獲得了全場的熱烈掌聲。

    復旦EMBA項目咨詢會早于論壇進行，氣氛熱烈、座無虛席。復旦EMBA項目相關老師向與會嘉賓介紹了復旦EMBA的辦學特色和優質資源。

    復旦管理前沿論壇是復旦大學高端管理論壇之一，邀請復旦名師和業界領袖開設主題演講，旨在以百年復旦之文化底蘊，專家學者之豐富經驗，教育和感召每一位EMBA學子。今后，復旦EMBA項目會一如既往地舉辦這樣專業而有實用的講座，與企業界人士共話改革、發展、進步之道。學院也希望通過這樣的形式，積極參與經濟建設，為社會提供智庫支撐。