2015年3月14日，復旦EMBA首期“卿云夜話”活動在復旦大學管理學院舉行。“卿云夜話” 是由復旦EMBA項目于2015新學期發起的第二課堂系列活動，其辭義分別取自《卿云歌》與清代王永彬所著《圍爐夜話》，寓意學子在百年復旦園充分體驗“燈火夜深書有味”的書卷意境與社會責任。
首期“卿云夜話”邀請到復旦大學管理學院財務金融系孔愛國教授擔任主持，復旦EMBA 2013秋1班、金石期貨有限公司總經理馬萬金， 2014秋1班、新時代證券有限責任公司固定收益部執行總經理杜燕， 2014秋2班、廣西慧球科技股份有限公司副總經理蘇忠作為對話嘉賓，與現場100多位同學共同探討“金融市場與投資組合”的熱點話題。
嘉賓自述
杜燕
金融行業是一個非常大的概念，它包括了債券、股票、外匯、黃金、期貨等各種產品。我的主攻方向是債券。我這次來不是給大家傳道授業，我只是作為一名復旦EMBA的在讀生，把我知道的內容分享給大家，這也是一個非常好的學習機會。
我在證券公司從事固定收益類產品的投資，這個產品主要是債券。我從06年入行以來，一直從事債券投資。引用我們錢世政老師一句非常有情懷的口頭禪來說，就是“我的故事好簡單”。其實，我的工作也好簡單。企業融資最常見的方式就是股票和債券。我個人覺得做債券是一個非常有前途的職業，非常有挑戰和機遇。但卻并不為非常多的人所熟知。
其實債券的規模很大。截至去年12月份，債券規模已達到了35.5萬億。根據我們研究員的調查，證券規模是45.5萬億。雖然債券和證券相差10萬億，還是相差很多。自從股票掛牌上市至今，股票才達到這樣規模的市值，而債券發展規模只有10-15年的時間。因此，債券能發展到今天的規模應該來說是非常了不起的。
其次，為什么大多數人不了解債券呢？因為，股票是個人和企業都可以參與市場的操作，而債券由于投資規模也相當大，基本投資規模達到幾千萬。所以說，債券投資需要有一個專業的機構進行專業的操作。目前金融機構操作債券市場的有銀行、基金、保險，還有證券交易所等。
在今天這個地方，我想和大家分享一下如何做債券。比如，我們會觀察國債期貨1506走勢，每次它跳水或者拉升的時候，伴隨債券的風險收益或者國債里面的金融債方向的變動。因此，任何一個金融債券的收益風險都是受宏觀經濟因素影響。
還有一個很重要的因素就是入場的時機、平等的選擇，以及選擇投資的方向。我們要得出這些結論，必須要進行更多更全面的分析。我舉一個簡單的例子：今年春節之前，在上海青浦淀山湖，發行了一個2017年的企業債，發行量在5.95，屬于地方融資平臺的債務。我在面對這份債券的時候，就在想我該不該做這個債券，我必須要從哪幾個方面進行考慮呢？首先我要看一下現在的資金成本。從當時到現在，我們的資金成本是偏緊的，它的隔夜回購是3.5，7天是4.7。假設我們在7天之內進行融資，如果我有一個億，風險套利大概在200萬。如果整個市場套利走低呢？4.7的票面在二級市場上賣到5.5 ，同樣也有一定的收益。但是如何決定我的資金成本，你怎么知道資金成本怎么走？你怎么知道債券走低而不會走高呢？所以我們要對宏觀經濟做一個非常糾結的評論和分析。
馬萬金
主持人讓我們介紹一下自己：我想向大家匯報兩件事：一個是我自己此刻的心情，還有久是我的簡歷。漢字難寫，但確寓意豐富，此刻有兩個字最能代表我的心情，就是“忐忑”。忐忑，上面心，下面心，就是我的心上下亂跳跳，這就是忐忑。孔老師今天他來主持是碰巧，這是謙虛，但對我來說確是碰巧。今天的主體主題是金融市場，其一，我的名字馬萬金里有一個“金”；其二，我現在就職的公司——金石期貨里面也有一個“金”。這也許就是我能坐在這里的機緣。第二匯報一下我的簡歷，大學畢業后當了6年的大學老師，教授的課程是財務管理，后來在政府機關——上海市經濟貿易總會財務處，也和金融、投資有點關系，第三份工作在中國出口信用保險公司，目前在金石期貨工作。
蘇忠
很多人對我的職務不是很了解。因此，我先給大家講一個笑話。在前年的時候，有一個獵頭公司打電話給我，他說現在有一個國企正在招董秘，薪水足夠讓你改善生活。于是，我問他能給我多少錢。獵頭說，我們這個董事長比較大方，年薪給30萬。然后我問，股權給多少呢？對方說，難道董事長秘書還有股權嗎？于是我告訴他，你們要把“董事長秘書”中那個“長”字改一下，改成“董事會秘書”，別把董秘不當高管。
所以我想告訴大家的是，董事會秘書是資本市場一個非常特殊的職位，他是連接實體經濟和資本市場的一個紐帶。每一個上市公司必須要有一個這樣的職位，主要負責與市場的溝通，與投資者、監管機構進行溝通的高層。所以，今天能與大家交流，我感到非常高興。對資本市場，尤其是國內的資本市場，無論是主板，還是中小板等與大家進行交流探討。
下面我簡單介紹一下自己的經歷。我大學畢業以后，先在溫州市政府工作。2007年9月份我在溫州當地一家企業——喬治白工作。2008年3月份，喬治白企業正式啟動上市，并在2012年7月13日正式掛牌深交所。2014年4月份我到了現在的公司斐訊。斐訊借殼的公司從3月末開始停牌操作借殼上市。一直到去年12月29日，斐訊取得了第一家上市公司廣西慧球科技股份有限公司。目前，上市公司主要從事智慧城市建設方面的業務！
