2012年上海交大安泰EMBA開放課堂：2012年8月12日下午14點，交大安泰北樓203教室舉行了以《合約視角下的公司金融》為主題的開放課堂，EMBA課程教授費一文主講。作為交大安泰EMBA的特色之一，開放課堂以豁達的胸懷，專業的知識，豐富的經驗，嚴謹的治學，新穎的視角受到廣泛的肯定與贊譽。

開放課堂一開始，EMBA辦公室副主任袁仲霞老師首先介紹了EMBA的項目情況及最新動態。在校友代表發言環節，2011秋3班【世圖茲空調技術系統（上海）有限公司總經理】的任群發自肺腑地說，“EMBA的同學都是各個領域的佼佼者，他們往往會迸發出非常有新意和創新的觀點，這些思想上的碰撞讓我突破了慣性思維模式。”

開放課堂正式開始后，費一文教授首先就“公司是一系列合約的組合”來闡述企業本質上是一種團隊生產或長期合約的集合，在簡單介紹企業契約的六大特性，即信息不對稱性、機會主義、有限理性、道德風險、逆向選擇、不完全合約后，一語道破“公司金融的目標是使相關人的利益最大化”的實質。他還深入淺出地分析了“公司管理層的職責和目標是指股東價值最大化”的傳統誤區，并提出，“管理者最后的目標往往是大股東的利益最大化，而不能使所有的股東利益最大化。”
 
隨后，費一文教授通過三個實例來解析在各種合約視角下的公司企業制度的差異和股東的收益情況。

史玉柱鼓勵馬云“私吞”支付寶，知名媒體人胡舒立又以《馬云，你為什么錯了》來抨擊馬云的偷天換日。優酷何以合并土豆，土豆又是如何“被煮熟的”？在這些案例的分析中，費一文教授指出，雖然兩者案情完全不同，但問題卻出自一家，這種比較另類的股東和管理者之間的機制稱之為“協議控制”。費教授認為，“協議控制”實際上規避了國家的監管，是一種沒有股權關系的股東協議，它的核心矛盾在于股東和管理層之間的一種控制關系的矛盾。針對土豆CEO王微因離婚而推遲上市導致優酷后來居上的局面，費一文教授認為，公司在考慮上市或正在上市時，應該要想清楚要做什么，規避什么，因為上市不是終點，而只是起點。

提到股東和債權人之間的關系，費一文教授指出，從合約的角度出發，當公司盈利正常的情況下，債權人和股東本身沒有利益沖突，他們都關心盈利點；當公司出現危機時，債權人更加關心債權的安全性，而不是盈利。在現實生活中，往往由于合約信息的不對稱性，股東則會利用本身占有的信息優勢使得債權人利益受損。他以萬豪酒店拆分成萬豪國際和萬豪酒店為實例，詳盡講解了債權人與股東之間的矛盾沖突，最后，費一文教授語重心長地指出，“公司經營的目的并不是純粹為了股東利益最大化，而是為了公司里面所有的人而干活。”

提問環節，氣氛活躍，尤其是對于案例的探討，大家紛紛提出自己的觀點。一些觀眾針對萬豪酒店、新東方以及蒙牛的股權結構的興趣，費一文老師也一一與其交流。現場還有不少學生就EMBA項目的課程設置、考試內容、面試情況作了詳細咨詢，一場精彩的開放課堂在掌聲中圓滿結束。

作為交大安泰EMBA項目的特色之一，交大安泰特設“開放課堂”，目的在于用專業的知識傳遞豐富的實戰經驗，并以開放的胸懷讓人們近距離感受交大嚴謹的治學作風。