本文研究與產業結構相匹配的最優金融結構。由于銀行更利于克服企業家風險，而金融市場更利分散技術和產品的創新風險，最優金融結構將內生于經濟的發展階段及相應的產業結構：發展中國家的主導產業尚未達到世界技術的前沿水平，可以利用技術和市場都較為成熟的產品進行模仿性創新，有效降低技術和市場風險，銀行融資將更利于促進產業的發展；而在發達國家，主導產業已經處于技術前沿的領先地位，需要進行大量新技術的研發和新市場的開拓，相應的高風險需要金融市場來分擔。進一步，相對于銀行，金融市場的有效運轉更加依靠良好的金融秩序。中國當前以銀行為主的金融結構與中國的發展階段及產業結構相匹配。在經濟轉型和產業升級過程中，金融市場的重要性將不斷提升，良好的金融市場環境對實現中國經濟的長期可持續增長至關重要。本文結論與相關實證發現一致，為解析中國金融體系的歷史、現狀和發展提供了新的視角，同時為以促進經濟轉型和產業升級為目標的金融改革和金融創新提供理論基礎。emba.china-b.com/shjt/