中山大學EMBA講述教授陳珠明出席“EMBA大講堂第2期”：
     本期，我們聚焦在2009年全球金融危機深化時在紐約交易所上市的廣州本土企業——7天連鎖酒店。7天連鎖酒店經營不滿3年時，已經有了160家酒店，很多常出差的白領感覺7天連鎖酒店仿佛是一夜間在全國各個城市落地生根。目前，在中國概念股在美國市場紛紛遭到重挫的時候，７天連鎖酒店是如何面對挑戰的？許多國內的投資機構對之也倍感好奇。敬請和我們本期嘉賓、主持人共同探究中國公司海內外上市的故事。
    “美國上市公司的監管部門和投資人并沒有特別對中國企業有歧視性的待遇。”鄭南雁說，“有一些中國公司財務報表有問題，但其實中國企業并不是最突出的。”7天連鎖酒店在美上市，其主要投資者是北美的基金，散戶很少，難以分清其國籍。“現在海外投資者對中國經濟很關心，認為中國經濟有很多不透明和不確定的因素，讓投資人擔心。公司存活率本來就很低，美國上市退市本來就很正常。只是在中國形成一個習慣，以為上市了就不用出來了。”海外的基金公司會經常聘請一些你根本就不知道在哪的咨詢公司或是調查公司到企業的經營場所比如門店進行數人頭及經營情況的實地調查。

　　鄭南雁：在美國，是利益攸關者監管，投資人為了保住自己的錢一定會盯著你。比如美國證券交易委員會不管公司報表，它只關心審計師有沒有認真履職。現在都呼吁政府加大監管，但是根本的解決方案是把權力還給利益攸關者。在美國，群體訴訟是企業自律行業自律的法寶，同行企業會受累，比如香煙與酒行業，賠償額動輒上到幾十億美元。中國概念股跌的原因之一是，北美基金不了解中國情況，一聽說中國的經濟可能會有動蕩，就會賣出。

　　陳珠明：如果這次上市賺不到錢，PE作為股東甚至就不同意上市，除非價格達到預期。有時上市是PE主導的，他們最有積極性。一些投行會打電話給我們詳細問詢相關的公司和行業情況。
    雖然美國股市已經完全收復失地，中國A股還在“腰下面”。但同類型的中國企業在中國資本市場的估價明顯要比美國高。

　　A股現在已經連續兩年在IPO項目上全球第一了，為什么企業對A股如此青睞呢，甚至在境外上市后都要回歸？恐怕是中國股市這個地方還是太容易圈錢了。只要過了上市的一道道門檻，就都是神仙了。

　　但如果不是募集資金想好好發展企業，而只是想圈錢，赴美上市將根本經不起投資者和監管者的推敲，死定了。去年中國赴美上市的公司有11家，遠低于上年的38家，顯然是越來越多的中國企業意識到這點，美國是謀發展不是圈錢的好地方。

　　君不見，總說A股上市難，但是像茶葉、餐飲等類似企業明明在香港市場更容易上市，但是他們也要放棄，轉而謀求在A股上市，為什么呢？就是因為他們看不上在香港股市上募集的那么少的資金吧？這令人懷疑，是不是中國上市的公司里都有不少垃圾公司？未來中國投資者會不會越來越多地看破這些“垃圾”公司，類似的“垃圾”公司也要考慮還要不要在A股上市，至少投資者不應該給他們那么高的價格買入。

發布者：caiji

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